長達(dá)8年的聯(lián)姻長跑，終還是走到了盡頭。

　　據(jù)彭博新消息，達(dá)能將出售蒙牛9.8%的股份，售價為每股38.95至39.8港元，價值19.9億美元。

　　蒙牛(2319.HK)今日收報41.9港元，新市值1654億港元。該股自2013年約11港元上漲至今，累漲約280%。

　　對于為何要出售蒙牛，達(dá)能董事長兼CEO曾在3月份表示，達(dá)能將剝離那些無助于盈利增長的資產(chǎn)。外媒傾向于認(rèn)為達(dá)能出售蒙牛旨在為股票回購提供資金，在受到來自股東的壓力下，達(dá)能正試圖提高股東回報。

　　對于此次的“清倉”，有分析人士稱，近幾年蒙牛的投資收益率相比較前幾年有所收縮，所以達(dá)能對蒙牛的投資計劃可能會有所收縮，收縮以后可能會在中國市場重新做一些定位和投資。因為整個中國的很多產(chǎn)業(yè)里，同質(zhì)化競爭很嚴(yán)重，或許其他投資領(lǐng)域，投資紅利還是很大。

　　01

　　達(dá)能“減持” 蒙牛早已提示

　　其實對于達(dá)能的“減持”蒙牛早在3月份便已做了提示。

　　2013年5月，蒙牛宣布中糧集團(tuán)和法國達(dá)能簽署協(xié)議，達(dá)能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，同時引進(jìn)達(dá)能的酸奶技術(shù)和品牌管理經(jīng)驗。

　　2014年2月，蒙牛宣布向達(dá)能定向增發(fā)約6.6%的股份，達(dá)能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至9.9%，成為其第二大股東。

　　蒙牛曾在今年3月1日發(fā)公告稱，作為達(dá)能正在進(jìn)行的投資組合審閱的一部分，達(dá)能通過中糧乳業(yè)投資間接持有的蒙牛權(quán)益將轉(zhuǎn)換為直接股權(quán)持有。

　　一旦獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，達(dá)能預(yù)期直接持有蒙牛9.82%的股權(quán)；中糧乳業(yè)投資的持股比例將從31.25%降為21.43%，仍為大單一股東。蒙牛還稱，達(dá)能下一步正考慮減持蒙牛的股份。

　　蒙牛相關(guān)負(fù)責(zé)人月份曾3表示，“對于達(dá)能的相關(guān)股權(quán)安排表示理解。蒙牛在現(xiàn)有戰(zhàn)略股東架構(gòu)下，業(yè)務(wù)發(fā)展和既定戰(zhàn)略均不受影響。中糧集團(tuán)仍將是蒙牛大股東，并堅定支持蒙牛管理層和團(tuán)隊。

　　未來，蒙牛將更加高效地執(zhí)行未來五年發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)2025年‘再造一個新蒙牛’的目標(biāo)” 。

　　02

　　合作八年后為何要分手？

　　隨著達(dá)能的不斷發(fā)展，其在華戰(zhàn)略也在不斷變化。而對于達(dá)能對蒙牛的清倉，業(yè)內(nèi)也普遍分析是達(dá)能將在華進(jìn)行其它并購或投資。

　　經(jīng)過多年的不斷業(yè)務(wù)調(diào)整，目前達(dá)能中國的主要業(yè)務(wù)是飲用水及飲料業(yè)務(wù)和專業(yè)特殊業(yè)務(wù)，但近年來，達(dá)能在不斷加碼專業(yè)特殊業(yè)務(wù)，特別是幼兒奶粉及業(yè)務(wù)。

　　一直以來，外資奶粉企業(yè)對于中國市場的發(fā)展前景非?？春?，中國市場是世界上大的消費市場。也是具增長潛力的市場，從而吸引外資企業(yè)不斷涉獵并加碼在這塊市場的搶奪。

　　不過，或受疫情的影響，近來達(dá)能發(fā)生了一些變化。據(jù)財報顯示，達(dá)能2020營收下滑1.5%至236億歐元；相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年達(dá)能股價下跌了27%，處于七年來的低點。在業(yè)績和股價雙下滑的背景下，達(dá)能股東批評了管理層獨裁和專制的管理風(fēng)格，要求其離職，并要求達(dá)能提高股東回報。目前，達(dá)能正在開展全球重組計劃。

　　動蕩下的達(dá)能如今又出清了蒙牛的股份，難免不讓人浮想聯(lián)翩。

　　對此，宋亮進(jìn)一步分析認(rèn)為，達(dá)能清倉的原因不外乎是三個，，達(dá)能對蒙牛的投資收益率有所下滑，因此擬減持蒙牛將投資凝聚到其他業(yè)務(wù)上；第二，達(dá)能減持套現(xiàn)，便于其未來在中國乃至全球業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整；第三，減持將增強(qiáng)達(dá)能在中國各項業(yè)務(wù)版塊的獨立性。未來達(dá)能可能會做重大的并購來實現(xiàn)業(yè)務(wù)版塊的增長和提升。

　　在中國市場達(dá)能可以堪稱中國人的老朋友了，1996年至2013年間，達(dá)能先后合作或控股7家中國企業(yè)，但后均以出售告終，外界送給達(dá)能“投資人”稱號。雖然，早些年進(jìn)入中國市場的達(dá)能和其它外資一樣，都通過并購企業(yè)快速擴(kuò)大市場，站穩(wěn)腳跟，但結(jié)果能持續(xù)下來的不多。

　　其中，影響大的“娃哈哈反購達(dá)能的事件”，更是被稱為“改革開放30年以來影響大的國際商戰(zhàn)”。

　　前不久，外界還傳出達(dá)能、君樂寶和飛鶴等乳業(yè)公司競購美贊臣的消息，對此，《華夏時報》記者向達(dá)能方面求證，其表示，不對市場傳言進(jìn)行評論。

　　山高水長，離開蒙牛，未來達(dá)能在中國市場的天地依然還很深遠(yuǎn)。

　　2013年，達(dá)能牽手蒙牛一度引發(fā)輿論熱議，這次聯(lián)姻以酸奶業(yè)務(wù)為主。據(jù)悉，此次牽手達(dá)能后，蒙牛業(yè)務(wù)發(fā)展較快。

　　數(shù)據(jù)顯示，蒙牛營收從2013年的433.6億元發(fā)展到2019年的790.3億元，凈利潤也從2013年的16.3億元發(fā)展到2019年的41.1億元。不過，2020年受新冠肺炎疫情影響，蒙牛的營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑。