在恒天然近期宣布將逐步收回在中國奶粉品牌貝因美投資的消息后，另一國際消費品巨頭利潔時可能也將告別中國奶粉市場。

　　3月22日，據(jù)路透社報道，利潔時考慮出售大中華地區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務，而該業(yè)務的估值可能超過20億美元。

　　中國市場“水土不服”

　　

　　

　　公開資料顯示，利潔時在中國的幼兒奶粉品牌主要是美贊臣。

　　今年是利潔時收購美贊臣的第四年。

　　2017年2月，利潔時與美國幼兒配方奶粉商美贊臣達成協(xié)議，利潔時將以總價約179億美元（含12億美元的債務和非控制權益），折合每股90美元收購美贊臣。

　　同年6月，該交易經(jīng)中國、美國等政府審批后正式宣告完成。

　　彼時，利潔時剛剛在2014年競購美國制藥公司默克的消費醫(yī)療保健部門的競爭中敗給了德國拜耳公司，利潔時也一直在尋找下一個消費健康領域的收購機會，實現(xiàn)多元化經(jīng)營。

　　不過，市場對于這筆并購存在一定的質疑——利潔時作為一個消費者健康領域的巨頭，對于幼兒配方奶粉的經(jīng)營并沒有太多經(jīng)驗，且兩個行業(yè)存在不小的差距，很難實現(xiàn)協(xié)同效應。

　　同時在利潔時收購美贊臣的前一年（2016年），中國市場迎來被稱為史上強的“奶粉新政”——奶粉配方注冊制。

　　受到這一政策的影響，國產(chǎn)奶粉快速崛起，開始強勢反彈，市場占有率迅速回升。

　　根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，國產(chǎn)嬰配粉市占率已經(jīng)從2018年的43.7%上升至2020 年第三季度的51.5%。

　　而國產(chǎn)品牌的強勢崛起，給美贊臣等外來品牌造成了不小的壓力。

　　乳業(yè)分析師宋亮表示，目前中國幼兒奶粉的增長點在三四線下沉市場，而美贊臣等外資品牌一直缺少在這類市場的開拓能力，這是其近幾年逐漸被國產(chǎn)品牌超車的一大原因。

　　“近幾年美贊臣增長放緩，中國幼兒出生率也一直在下降，幼兒奶粉業(yè)務員對于利潔時來說也成了一個包袱。”宋亮表示。

　　試圖甩手美贊臣？

　　根據(jù)利潔時發(fā)布的2020年財報，其業(yè)務凈收入為32.87億英鎊，與去年持平。

　　由于消費者對免疫健康的關注增加，Airborne品牌增長超過，但被大中華區(qū)幼兒業(yè)務的下滑抵消。

　　2020年2月，新上任的利潔時新全球席執(zhí)行官Laxman Narasimhan對這筆并購業(yè)務進行了重新評估，表示目前該業(yè)務的表現(xiàn)并未達到2017年利潔時收購時對其給出的預期。

　　基于此，決定對美贊臣進行50.37億英鎊的商譽減值（約合440億元，人民幣，下同）。今年2月，利潔時再次表示，將對大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務進行戰(zhàn)略評估。

　　宋亮認為，利潔時想要在短時間內(nèi)甩手美贊臣的難度頗大。

　　美贊臣在中國市場的業(yè)務估值大約在200-300億元之間，不論是國內(nèi)還是國外，單獨的一家企業(yè)很難籌集如此大額的資金。

　　“從國內(nèi)的乳企來看，蒙牛剛收購了澳洲奶粉品牌貝拉米，目前沒有太強的收購需求。

　　伊利的幼兒奶粉板塊雖然較為薄弱，但近幾年國內(nèi)奶粉市場增長放緩，想要花大價錢收購美贊臣也有難度。

　　飛鶴一直在保持高速增長，同時美贊臣產(chǎn)品的高端定位也與其有所重疊，沒有必要再給自己挖一個新‘坑’。”宋亮補充說道。

在恒天然近期宣布將逐步收回在中國奶粉品牌貝因美投資的消息后，另一國際消費品巨頭利潔時可能也將告別中國奶粉市場。

 

3月22日，據(jù)路透社報道，利潔時考慮出售大中華地區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務，而該業(yè)務的估值可能超過20億美元。

 

 

中國市場“水土不服”

 

公開資料顯示，利潔時在中國的幼兒奶粉品牌主要是美贊臣。

 

今年是利潔時收購美贊臣的第四年。

 

2017年2月，利潔時與美國幼兒配方奶粉商美贊臣達成協(xié)議，利潔時將以總價約179億美元（含12億美元的債務和非控制權益），折合每股90美元收購美贊臣。

 

同年6月，該交易經(jīng)中國、美國等政府審批后正式宣告完成。

 

彼時，利潔時剛剛在2014年競購美國制藥公司默克的消費醫(yī)療保健部門的競爭中敗給了德國拜耳公司，利潔時也一直在尋找下一個消費健康領域的收購機會，實現(xiàn)多元化經(jīng)營。

 

不過，市場對于這筆并購存在一定的質疑——利潔時作為一個消費者健康領域的巨頭，對于幼兒配方奶粉的經(jīng)營并沒有太多經(jīng)驗，且兩個行業(yè)存在不小的差距，很難實現(xiàn)協(xié)同效應。

 

同時在利潔時收購美贊臣的前一年（2016年），中國市場迎來被稱為史上強的“奶粉新政”——奶粉配方注冊制。

 

受到這一政策的影響，國產(chǎn)奶粉快速崛起，開始強勢反彈，市場占有率迅速回升。

 

根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，國產(chǎn)嬰配粉市占率已經(jīng)從2018年的43.7%上升至2020 年第三季度的51.5%。

 

而國產(chǎn)品牌的強勢崛起，給美贊臣等外來品牌造成了不小的壓力。

 

乳業(yè)分析師宋亮表示，目前中國幼兒奶粉的增長點在三四線下沉市場，而美贊臣等外資品牌一直缺少在這類市場的開拓能力，這是其近幾年逐漸被國產(chǎn)品牌超車的一大原因。

 

“近幾年美贊臣增長放緩，中國幼兒出生率也一直在下降，幼兒奶粉業(yè)務員對于利潔時來說也成了一個包袱。”宋亮表示。

 

 

試圖甩手美贊臣？

 

根據(jù)利潔時發(fā)布的2020年財報，其業(yè)務凈收入為32.87億英鎊，與去年持平。

 

由于消費者對免疫健康的關注增加，Airborne品牌增長超過，但被大中華區(qū)幼兒業(yè)務的下滑抵消。

 

2020年2月，新上任的利潔時新全球席執(zhí)行官Laxman Narasimhan對這筆并購業(yè)務進行了重新評估，表示目前該業(yè)務的表現(xiàn)并未達到2017年利潔時收購時對其給出的預期。

 

基于此，決定對美贊臣進行50.37億英鎊的商譽減值（約合440億元，人民幣，下同）。今年2月，利潔時再次表示，將對大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務進行戰(zhàn)略評估。

 

宋亮認為，利潔時想要在短時間內(nèi)甩手美贊臣的難度頗大。

 

美贊臣在中國市場的業(yè)務估值大約在200-300億元之間，不論是國內(nèi)還是國外，單獨的一家企業(yè)很難籌集如此大額的資金。

 

“從國內(nèi)的乳企來看，蒙牛剛收購了澳洲奶粉品牌貝拉米，目前沒有太強的收購需求。

 

伊利的幼兒奶粉板塊雖然較為薄弱，但近幾年國內(nèi)奶粉市場增長放緩，想要花大價錢收購美贊臣也有難度。

 

飛鶴一直在保持高速增長，同時美贊臣產(chǎn)品的高端定位也與其有所重疊，沒有必要再給自己挖一個新‘坑’。”宋亮補充說道。