財聯(lián)社2月24日訊，繼昨日掃地機器人(300024,股吧)龍頭石頭科技因巨額解禁、減持計劃股價走出“過山車”后，今日，又有一備受關(guān)注的企業(yè)迎來百億解禁。去年疫情期間A股家“云上市”的零食龍頭良品鋪子今日迎來超1.8億股解禁，占到其總股本的45.56%，以昨日收盤價計算，合計市值達116.98億。

　　股份大額解禁常常被市場視為股價波動的信號，今日，良品鋪子股價小幅低開，隨后繼續(xù)下探。

　　回到公司基本面，良品鋪子上市之后，收獲十三連板，隨后股價走勢波動趨于平緩。機構(gòu)認為其在2020年在疫情重災(zāi)區(qū)仍有較好表現(xiàn)，體現(xiàn)了公司優(yōu)秀的抗風(fēng)險能力。但需注意的是，良品鋪子上市后業(yè)績增速已開始出現(xiàn)下滑。

　　2020年中報及三季報數(shù)據(jù)顯示，良品鋪子的營業(yè)收入分別為36.1億元、55.30億元，增速自3.02%降至1.29%，營收增速出現(xiàn)明顯放緩。在凈利潤方面，2020年前三季度，良品鋪子的歸母凈利潤為2.64億元，同比下降了16.15%。而2018、2019年，良品鋪子的利潤增速分別為520.65%、42.68%。

　　對比另一家渠道型零食龍頭三只松鼠(300783,股吧)，從業(yè)績表現(xiàn)看，三只松鼠也有著類似的“增收不增利”現(xiàn)象，2019年三季度，三只松鼠的營收與歸母凈利潤分別為67.1億和2.96億，2020年三季度時，營收數(shù)字增長為72.3億，歸母凈利潤則為2.64億。從其財報中能夠發(fā)現(xiàn)，2020年前三季管理費用為14.48億元，較去年同期增加了47.17%，主要系公司固定費用增加所致。過去一年，主打線上渠道的三只松鼠線下門店擴張，也對管理費用帶來了一定壓力。

　　自2020年7月13日上市滿一年后，三只松鼠第二、三大股東及其一致行動人限售股解禁，此后連續(xù)大額減持。本月在上一輪減持計劃屆滿后，其第二大股東NICE GROWTH LIMITED立刻開啟了下一輪減持。對此，市場普遍認為，是風(fēng)險預(yù)警的信號。

　　自2020年7月解禁日始，三只松鼠的股價已由78.66元/股下跌至40.40元/股，市值幾近腰斬，縮水約157億元。（以昨日收盤價計算）

　　三只松鼠目前已開始對股份進行大額回購，今年2月4日，三只松鼠公告稱已次回購公司股份83.25萬股，支付的總金額達3854.94萬元。

　　太平洋證券跟蹤統(tǒng)計的休閑零食龍頭新銷售增速顯示，2021年1月單月全網(wǎng)休閑零食成交金額97.99億元，同比減少5%。原因是就地過年政策的影響與個別疫檢陽性食品通過線上渠道銷向各地，影響了線上休閑食品購買需求。行業(yè)前三仍然是三只松鼠、百草味、 良品鋪子，三家銷售也均有同比下滑。分析師黃付生、蔡雪昱認為與疫情下消費傾向降低，直播帶貨帶動白牌興起有關(guān)。

　　其稱，休閑零食電商步入中速增長時期，三強借助線上流量紅利成功突圍，當(dāng)前格局穩(wěn)定。但相較于互聯(lián)網(wǎng)平臺， 平臺商戶話語權(quán)較低，線上平臺政策利好龍頭時，龍頭表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，反之亦然。在分散的行業(yè)中，零食品類線上依舊占優(yōu)，休閑零食電商行業(yè)依舊存巨大潛力，隨著新品類的不斷 出現(xiàn)，能提供差異化服務(wù)及高性價比產(chǎn)品的公司將有望勝出。