近日有消息稱，杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱“可靠護(hù)理”）準(zhǔn)備登陸創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，已進(jìn)入問詢狀態(tài)。

　　本次擬招募股數(shù)不超過6797萬股，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

　　本次擬募資79276.38萬元，將用于智能工廠建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、品牌推廣項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　| 股權(quán)變更，明星入股

　　可靠護(hù)理成立于2001年，主要是做一次性衛(wèi)生用品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn) 和銷售，主要產(chǎn)品包括嬰兒護(hù)理用品、成人失禁用品和寵物衛(wèi)生用品。目前，可靠護(hù)理的實(shí)控人為金利偉和鮑佳，直接和間接控制公司的股權(quán)比例合計(jì)84.50%。

　　在今年2月，可靠護(hù)理經(jīng)歷了一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，私募基金北京海林秉理投資以5000萬元的價(jià)格拿下了可靠護(hù)理3.33%的股權(quán)，位列十大股東之一。

　　天眼查顯示，海林秉理成立于2015年，其中寧波梅山保稅港區(qū)渤睿投資有限公司持股（下稱”渤睿投資”）持股20%，根據(jù)股權(quán)穿透，渤睿投資的實(shí)控人為黃渤，持股達(dá) 80%。

　　明星的參與是一把雙刃劍，但目前來看，黃渤的加入算是增加了籌碼。

　　| 營(yíng)收狀況良好

　　可靠護(hù)理主要產(chǎn)品包括嬰兒護(hù)理用品、成人失禁用品和寵物衛(wèi)生用品，2019年其比例分別為：61.60%、31.96%、6.29%。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，營(yíng)業(yè)收入分別為7.87億元、9.06億元、11.74億元，凈利潤(rùn)分別為0.48億元、0.61億元、0.93億元。

　　從業(yè)務(wù)分模式的收入分布情況來看，銷售模式有四種，經(jīng)銷商、直營(yíng)零售、KA、線上銷售，其中線上銷售是主要的銷售模式，2017-2019年，線上銷售的收入分別為1.13億元、1.81億元、2.48億元，占營(yíng)收比例分別為61.22%、71.27%、79.02%。

　　但總的來說可靠護(hù)理較依賴于代工，據(jù)悉可靠護(hù)理2019年ODM銷售金額占比高達(dá)72.71%，自主品牌不到三成。

　　根據(jù)招股書，2017年至2019年，可靠護(hù)理來自前五大客戶銷售收入分別為5.70億元、6.32億元和8.05億元，占公司當(dāng)年銷售收入的比例分別為 72.52%、69.76%和 68.56%。也就是說，前五大客戶為公司提供了七成營(yíng)收。

　　而在前五大客戶中，除了京東是與自主品牌合作，其他四大客戶皆是ODM代工，這點(diǎn)看，未來可靠護(hù)理的業(yè)績(jī)變化十分依賴大客戶的訂單，而占比過于高的代工模式或許將成為未來業(yè)績(jī)的隱憂。

　　來源：挖貝網(wǎng)