來自森馬服飾2017年公布的財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入120.28億元，較上年同期增長12.76％；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤15.01億元，同比下降19.54％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.18億元，同比下降21.63％。森馬方面解釋稱，公司營業(yè)收入增長的主要原因是加強(qiáng)研發(fā)力度，優(yōu)化銷售體系，深化渠道變革，線上電子商務(wù)業(yè)務(wù)及兒童業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展促進(jìn)了公司銷售收入增長。

　　紡織網(wǎng)記者注意到，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國內(nèi)童裝行業(yè)高景氣、競爭激烈的背景下，巴拉巴拉借助先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)與品牌號(hào)召力線上線下維持較快增長，背靠森馬供應(yīng)鏈與渠道資源，多品牌多品類延伸也將成為森馬服飾童裝業(yè)務(wù)進(jìn)一步搶占市場份額的方向之一，未來與海外童裝品牌可能的多方式合作也將是森馬童裝業(yè)務(wù)的一大看點(diǎn)。

　　市場觀點(diǎn)則表示，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，公司休閑裝與童裝兩大業(yè)務(wù)體量相當(dāng)，毛利潤占比童裝業(yè)務(wù)已明顯超過成人裝。公司旗下“森馬”品牌主打成人休閑裝領(lǐng)域，“巴拉巴拉”品牌則是知名的兒童服飾品牌。目前兩大品牌業(yè)務(wù)體量大致相當(dāng)，兒童裝在多年的快速發(fā)展后在2017年上半年收入體量超過成人裝，而由于較高的毛利率其貢獻(xiàn)毛利潤在2016年便已超過成人裝。

　　天風(fēng)證券分析師郭彬談到，巴拉巴拉持續(xù)鞏固龍頭地位，在童裝品牌中，其品牌運(yùn)營、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、倉儲(chǔ)物流及銷售管理等方面優(yōu)勢明顯，2016年終端零售規(guī)模大約在80億左右，市場占有率5％，相對(duì)于阿迪達(dá)斯kid、安奈兒、小豬班納、安踏kid、361度kid等品牌具有較明顯優(yōu)勢，目前是國內(nèi)龍頭。

　　郭彬預(yù)計(jì)2017年童裝業(yè)務(wù)營收超過休閑服，成為森馬服飾主要收入來源。分析來看，童裝業(yè)務(wù)銷售額增長率從2010年的23.88％到目前一直維持穩(wěn)定向上態(tài)勢。2017年上半年，巴拉巴拉收入超越了休閑服飾，占比達(dá)到51.06％；預(yù)計(jì)2017全年童裝收入約62億（+約24％），占比超過51％，次超越休閑服，成為森馬服飾主要收入來源。

　　在渠道方面，童裝購物中心布局較早，增長態(tài)勢穩(wěn)定，未來三四線城市將是拓展重點(diǎn)。郭彬介紹，目前童裝門店約4300家，2017年凈開約200家店，同比增長約5％，保持持續(xù)增長，數(shù)據(jù)顯示，巴拉巴拉購物中心店約為800余家，占比不到20％，但較之同類競品購物中心布局較早，多分配在地理位置較優(yōu)的區(qū)位，在商場銷售排名也居于前位；線下來看，童裝主要收入來源是二三線城市，一線主要做直營店，主要功能是品牌傳播，預(yù)計(jì)三四線城市是未來重點(diǎn)拓展方向，而2018年購物中心店比例有望提升至25％+。

　　在產(chǎn)品方面，除了針對(duì)大童的巴拉巴拉品牌，森馬還有針對(duì)0-7歲嬰幼童的馬卡樂MarColor品牌（由MiniBalabala升級(jí)合并而來）。

　　MarColor馬卡樂品牌堅(jiān)持“安全無憂、舒適至上、新精致”的品牌理念，聚焦0-7歲嬰幼童服裝專業(yè)領(lǐng)域，品牌充分了解孩子的日常需求與新時(shí)代爸爸媽媽們的消費(fèi)思維，2018年將產(chǎn)品擴(kuò)展為9大品類；渠道方面則聚焦于購物中心、百貨、奧特萊斯、母嬰等渠道進(jìn)行拓展，自2015年7月品牌創(chuàng)立至今，已有300余家專賣店遍布全國。面對(duì)二胎政策的開放、嬰童產(chǎn)品的需求提高的形勢，巴拉巴拉及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略，將嬰幼童產(chǎn)品占比由不足1％提升到15％左右，打通了兒童服飾的全年齡段，預(yù)計(jì)MarColor馬卡樂將充分享受二胎政策紅利，成為童裝業(yè)務(wù)的新驅(qū)動(dòng)力之一。

　　在郭彬看來，巴拉巴拉從2014年開始布局海外市場，目前已在伊朗、俄羅斯、阿聯(lián)酋等多個(gè)國家開出十幾家專賣店，2016年進(jìn)一步進(jìn)軍沙特阿拉伯，與當(dāng)?shù)仄放拼砩蘉.Al-AbudulKarim簽訂合約，未來五年將在沙特開出50家專賣店，其中80％以上為購物中心渠道；另外，森馬擬在香港設(shè)立貿(mào)易公司以支持進(jìn)出口業(yè)務(wù)，開拓國際市場，預(yù)計(jì)森馬服飾旗下童裝業(yè)務(wù)強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場占有率有望從5％持續(xù)提升，2018年仍將保持20％-25％增速，未來市場占有率有望提升至10％。